日前小鹏集团 (HK：9868；NYSE：XPEV) 发布了 2026Q2 业绩，数据显示第二季度汽车总交付量约为 10.33 万台环比增长 65%，总营收达 197.4 亿元同比增长 8.0% 环比增长 51.5%。但比起环比大幅增长的汽车业务，量产在即的人形机器人更受投资者关注，南都湾财社记者注意到投资人针对小鹏机器人业务的提问几乎贯穿了小鹏集团当晚整个业绩电话会，9 个问题里 8 个皆与机器人相关。这一现象基于业绩会召开不久前一则针对小鹏品牌乃至具身智能行业的重磅消息，当日小鹏集团宣布其机器人业务完成首轮超 9 亿美元融资投后估值超 63 亿美元 (约合人民币 430 亿元)。据了解该笔融资刷新了中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录，更由国际顶尖机构主动领投，业内认为这一动向传达出双重信号：一方面国际资本对小鹏人形机器人商业化路径具备了确定性预期，另一方面也标志了中国企业正在成为全球机器人产业发展的重要力量。
以宇树科技为代表的具身智能厂商在运动控制与本体工程上已十分成熟，但普遍不涉足 "大脑 (大模型)" 环节进而呈现 "重本体、轻智能" 的特征。相较之下小鹏人形机器人虽暂未进入规模量产阶段，却已在体系层面完成清晰布局，从底层规避了 "头脑简单、四肢发达" 的发展瓶颈。"小鹏可能是中国唯一进行全体系自研的机器人公司，技术栈完整覆盖了机器人的本体、大脑 (物理 AI 大模型)、小脑 (运动控制)、数据和 Infra。" 何小鹏在业绩会上表示正因为此小鹏 IRON 和目前市面上的竞品相比有本质差异。据小鹏方面介绍小鹏 IRON 基于 3 颗图灵 AI 芯片带来的 2250 TOPS 有效算力以及部署在本体的小鹏物理 AI 大模型，可在无需遥操的情况下自主完成复杂工作任务并且保证推理低时延和数据安全。
行业普遍认为真实场景数据训练直接决定机器人在物理世界的泛化能力，而这类数据目前仍存在巨大缺口，"数据是物理 AI 非常重要的核心也是差异化竞争的关键所在" 业绩会上何小鹏对数据的重要性表示认同。在这一背景下 IRON 的高度拟人化设计便显现出天然优势，何小鹏指出高度拟人的机器人硬件平台既能最大程度复用人类日常生活产生的行为数据又能快速适配为人而设计的广泛应用场景，具备更强的数据规模化能力。作为车企长达十年的自动驾驶研发积淀也在反哺机器人业务，何小鹏表示小鹏不仅在自动驾驶领域积累了行业领先的算法与数据能力，更重要的是 IRON 的数据管理体系、训练流程与底层 Infra 完全复用了小鹏汽车的成熟技术栈，二者仅在数据采集端的硬件配置上有所区别研发体系则高度同源。"随着小鹏 IRON 率先量产应用我们会获得海量真实场景数据和人类示教数据加速 AI 模型训练迭代" 何小鹏表示而反过来持续提升的模型能力又将支持机器人进入更多场景、产生更多高质量数据，从而形成 "数据 — 模型 — 应用" 的飞轮效应让小鹏 IRON 在真实世界中加速进化。
业绩会上何小鹏进一步明确了人形机器人 IRON 的量产节奏，根据规划小鹏 IRON 计划在 2026 年年底进入量产阶段从小鹏的门店和园区开始落地商业场景应用，并于 2027 年面向中国及海外市场正式上市和交付。谈及为何率先进入 "三导 (导游、导购、导览)" 应用场景时何小鹏先将机器人综合能力拆解为四大维度包括本体能力、环境能力、业务能力、情绪价值能力，在他看来中国与海外商业服务体系中 "三导" 场景是唯一能同时把这四层能力融合调用、且付费方愿意为 "综合体验" 买单的场景。"我们得先从小部分行业切进去等服务好千行百业的第一步走通再往外扩。" 何小鹏表示 IRON 在客户现场跑起来之后小鹏会开放 SDK 支持第三方 App 开发与生态功能拓展。面对小鹏人形机器人未来的商业回报何小鹏颇为乐观，他指出高阶通用机器人的技术门槛极高优质供给相当稀缺，因此每一台 IRON 在全生命周期的收入和毛利贡献包含硬件销售和软件 AI 模型能力升级带来的持续性收入将会大幅高于当前汽车业务的单车均价和毛利。
自 2025 年科技日上四大物理 AI 应用悉数亮相以来券商估值体系已开始将其与同样深耕物理 AI 的特斯拉并列参照。一方面在人形机器人领域小鹏是中国跟特斯拉 Optimus 最具可比性的机器人公司，二者均押注极致拟人的高阶通用人形机器人自研 AI 芯片、物理 AI 模型并复用车规级规模量产体系。另一方面自动驾驶侧小鹏同样基于纯视觉架构打造第二代 VLA 物理世界大模型，今年 3 月搭载该模型的小鹏图灵 AI 智驾面向用户量产推送首月辅助驾驶里程占比超 50%，近期第二代 VLA 完成德国本地化验收测试基于中国路况训练的模型在欧洲城市道路环境中展现出较强适应能力。业绩会上何小鹏透露从 8 月底开始第二代 VLA 大模型将会迎来首次重大升级在自动驾驶领域再次验证 scaling law，在全新的 6.3.0 大版本上第二代 VLA 的端侧模型参数量扩大了 3.5 倍与行业内常见的小模型拉开了数量级的差距，感知灵敏度提升 300% 引入 30 秒级超长时序推理与未来轨迹预判运行帧率行业领先，新版本还将实现 VLA+VLM 的驾舱融合下放部分 Robotaxi 的 L4 级体验例如语音靠边停车。至此小鹏与特斯拉这两家路径最相近的物理 AI 公司将在自动驾驶与通用人形机器人两条战线同步进入正面对决。
Q2 财报发布当天小鹏集团宣布旗下人形机器人业务已与多家投资者签署股权融资协议，本轮为小鹏机器人业务首轮融资融资金额超 9 亿美元刷新了中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录投后估值超 63 亿美元 (约合人民币 430 亿元)。值得关注的是本轮融资系由全球顶尖的投资机构主动发起由 IDG 资本领投高榕创投参投同时获得腾讯和阿里巴巴两家战略投资者的支持，汇聚了深入布局全球具身智能产业的头部投资机构和战略投资者。"具身智能正处于从技术突破迈向量产落地的关键拐点"IDG 资本表示，在该机构看来小鹏人形机器人代表当前中国人形机器人产业的领先水平具备与海外龙头企业在全球市场竞争的实力，小鹏已实现端侧 AI 芯片、物理 AI 大模型、整机硬件的全栈自研布局拥有行业领先的端侧算力、训练算力和高质量数据闭环体系同时机器人业务可以与智能汽车和自动驾驶业务产生巨大的战略协同效应，"我们相信小鹏凭借从核心技术研发、规模量产到全球化的全链条优势将成为人形机器人行业走向规模应用阶段的领军企业。" 据悉这笔资金将投向小鹏机器人业务的软硬件研发、物理 AI 模型训练迭代、高质量数据采集、全链条量产基地建设及全球商业化拓展。
对于小鹏集团而言这不仅是外部融资更是一次战略重构，通过本轮融资小鹏机器人业务能获得更清晰的市场化估值以多元化的资本支撑对于物理 AI 全栈自研的长期投入完善对于高管及核心人才的长期激励机制，本轮融资交割完成后小鹏集团将继续控股机器人业务机器人业务仍纳入集团合并财务报表。小鹏集团凭借在物理世界基座模型、图灵 AI 芯片、AI Infra 的长期积累以及车规级研发体系、供应链和全球化等方面的核心能力与人形机器人业务形成高度的战略协同也将引领高阶通用人形机器人在全球市场的应用和商业化。公开信息显示小鹏布局机器人业务可追溯至 2020 年，彼时何小鹏、小鹏汽车联手多够机器人在多够的基础上成立了鹏行，2023 年 9 月小鹏又以现金收购鹏行剩余 74.82% 股权鹏行自此成为小鹏集团 100% 全资附属公司。"小鹏集团在过去 12 年始终坚持全栈自研为物理 AI 时代构建了坚实的技术底座。" 何小鹏表示正因为坚定的投入和积累小鹏得以率先开启高阶通用人形机器人量产和商业化的全新阶段，"我期望小鹏 IRON 成为人类值得信赖的伙伴真正走入大众的工作与生活。"
