近日，中国银河证券发布最新行业研报，对国内具身机器人产业发展阶段与投资逻辑作出系统性研判。研报明确指出，当前国内具身机器人行业整体仍处于从0到1的萌芽突破阶段，尚未进入规模化成熟竞争期，产业技术迭代、场景落地、产能释放仍有巨大成长空间。伴随政策持续加持、技术快速突破与商业化试点提速，后续产业积极进展将持续落地，行业长期投资价值明确，建议市场资金持续布局具身智能优质赛道。

当前具身机器人产业整体呈现“技术多点突破、落地尚未普及”的典型萌芽期特征。近年来，国内VLA模型、世界模型、精密伺服、仿生结构等核心技术持续迭代，四足机器人、人形机器人产品数量稳居全球前列，各类场景测试与示范运营有序推进。但整体来看，行业仍存在量产体系不成熟、场景适配有待打磨、盈利模式尚未完全跑通、市场格局尚未固化等问题，多数企业仍处于技术验证、样品迭代阶段，距离大规模商业化普及仍有较长培育周期，完全契合从零到一的产业成长规律。

研报进一步明确国产产业链的优选布局逻辑，形成清晰的投资优先级。机构认为，当前国产机器人产业正迎来资产证券化与技术突破的双重窗口期，一批深耕本体研发、技术路线成熟、落地案例丰富的科创企业加速冲刺上市，这类拟上市优质资产成长确定性高、技术储备扎实、成长性突出，是现阶段产业链布局的核心首选。在此之外，格局优异、价值量占比高、深度绑定头部主机厂的核心零部件供应商，同样具备稳定的业绩兑现能力与成长空间。

在具体细分赛道上，研报给出明确的层级化投资方向。首要重点聚焦机器人本体厂商，作为产业链核心环节，本体企业承担整机研发、场景适配、系统集成与商业化落地的核心职能，是产业从技术原型走向市场应用的关键载体。随着行业持续成长，优质本体企业将优先享受产业扩容、国产替代、场景落地的核心红利，是赛道投资的核心主线。

除本体赛道外，机构重点看好两大高景气零部件细分领域。其一为机器视觉，作为机器人感知外界、识别场景、完成精准操作的核心入口，视觉技术直接决定机器人环境感知与实操能力，当前行业格局清晰、技术壁垒高，头部企业优势稳固，持续受益于机器人智能化升级需求。其二为谐波减速器，作为机器人精密传动的核心零部件，具备高精度、小体积、高适配的特性，是人形、四足机器人量产落地的刚需部件，行业集中度高、价值占比大，业绩确定性极强。

业内分析表示，具身机器人作为物理AI落地的核心载体，是未来智能装备产业的核心增长极。现阶段行业处于萌芽成长拐点，短期虽有波动，但长期向上趋势明确。在市场出清、估值修复、产业提速的多重利好加持下，后续优质本体厂商、核心零部件龙头将持续兑现成长红利，迎来估值与业绩的双向提升，成为资本市场长期重点布局的优质赛道。